石英婧 近日，曾因影视明星赵薇意图入主而备受瞩目的浙江万好万家文化股份有限公司（以下简称“万家文化”，600576.SH）发布公告，祥源控股集团有限责任公司 （以下简称“祥源控股”）以16.74亿元的价格收购公司控股股东万好万家集团100%股权，收购后间接持有万家文化29.72%的股权，至此，万家文化的实际控制人由孔德永、刘玉湘变更为祥源控股董事长俞发祥。

　　万家文化自成立以来，已经经历了5度重组失败。去年12月份，赵薇的龙薇传媒欲以30.6亿元收购万家文化，但在4月份宣布收购失败后，万家文化股价大幅“跳水”。东方财富网数据显示，截至8月23日收盘，万家文化报10.30元/股，较复牌后创出的25元高点“腰斩”有余。虽有祥源股份的迅速接盘，但万家文化市值缩水达60亿元。

　　据了解，近期二级市“买壳”活跃度有所增加。7月以来，已有包括斯太尔、湖北宜化、美尔雅等多家公司发布控股人变更或者重组公告。业内人士认为，祥源控股此次接盘，不排除“买壳”的目的。

　　对此，《中国经营报》记者致电祥源股份，其品牌负责人表示，祥源股份对于在万家文化的业务合作，还没有下一步的计划。

　　“壳王”10年数度“卖身” 曾为赵薇“折腰”

　　在卖身赵薇的龙薇文化前，万家文化已经4次重组未果，一度被业内称为“壳王”。

　　本报记者梳理近20年万家文化的资本化历程发现，万家文化最早由老牌的无锡国营纺织厂转型为无锡庆丰股份有限公司，2003年在上交所主板上市，之后投资闽清资本失败；2006年，主营房地产开发的万好万家集团进入，股票更名为“万好万家”，公司主业从纺织改为酒店经营管理。

　　然而，由于经营不力，过去10年，万家文化先后卖壳给兴泰投资、重组天宝矿业、与鑫海科技进行资产置换等，但均未获得长线发展。

　　2015年，万家文化适时进军文化产业，以3亿元收购厦门翔通动漫，实现重大资产重组，经营范围变更为文化咨询、动漫设计、影视策划等。目前，公司主要盈利方向为二次元动漫和网络业务，翔通动漫及其子公司运营的互联网文化业务，已成为万家文化的核心业务。

　　对于万家文化来说，收购翔通动漫是一次较为成功的投资与转型。但随着赵薇和龙薇传媒的进入，万家文化在一夜成名的同时，也承担了巨大的压力。

　　2016年7月，赵薇丈夫黄有龙参与了万家文化收购上海隆麟网络技术有限公司100%股权的交易，并作为资金方向万家文化提供1.24亿元，代价是万家文化的682万股股票，但最终交易终止；2016年12月27日，万家文化公告，万好万家集团于同月23日与龙薇传媒签订协议，将所持有的1.85亿股转让给后者，占公司股份总数的29.14%，转让总价高达近30.6亿元。

　　这一次高价收购在业内引发了强烈关注，龙薇传媒试图以6000万元自持资金“撬动”30亿元巨额资金，并获得万家文化控制权。该收购计划公布并复牌后，万家文化在短短5个交易日内录得36%的巨大涨幅。

　　然而，今年2月13日，龙薇传媒的收购计划大幅“缩水”至3200万股和5.29亿元，不足原协议的两成。同时，证监会对万家文化发出《调查通知书》，称因公司“涉嫌违反证券法律法规”，决定对其进行立案调查。上海证券交易所也两度向万家文化发出问询函。

　　经过这一系列的变故，万家文化最终于3月底公告称，因股份转让客观情况发生变化，双方决定终止本次股份转让事项，原收取2.5亿元股份转让款返还，双方互不追究对方的违约责任。

　　这次并购的失败对龙薇传媒并无太大的影响，但万家文化不仅股价大幅“跳水”，同时也遭到了基金集体抛弃，去年12月收购计划公布时，万家文化还出现在众多公募基金前十大重仓股名单中，待到祥源控股接盘时，万家文化的市值缩水了近一半。

　　“我们也不愿意出现这样的情况，我们现在的措施就是快速了断，希望公司快速从这个漩涡中走出来，所以考虑解除协议，”万家文化董秘詹纯伟在之后的一次股东大会上公开表示。

　　旅游大亨三度收购上市公司，合作还是借壳？

　　在万家文化股票下跌之时，祥源控股的火速接盘令业内有些意外。

　　资料显示，祥源控股是一家以文化旅游产业投资运营为主导的大型企业集团，业务跨涉文化旅游、城市地产、基础设施建设、现代茶业等。集团董事长俞发祥同时也是浙江省民营企业家协会副理事长，他直接、间接持有67家公司。2016年胡润富豪榜显示，俞发祥财富达67 亿元。

　　俞发祥的创业经历颇为传奇。据本报记者梳理，除了建立起祥源集团，旗下拥有众多资产之外，俞发祥曾两度企图收购处在业务危机中的上市公司。2001年，他收购涤纶长丝生产厂商“琼海德”（现海德股份），成为公司实际控制人，不久后因经营困难，多次转手转卖给耀江实业。2015年，俞发祥携祥源控股拟出资2.1亿元成为西藏旅游第二大股东，但这笔投资最终也没有成功。

　　此次收购万家文化，俞发祥真正入主了一家上市公司。公告显示，祥源控股欲借万家文化在互联网和文娱领域的积累，来扩展自身的业务范围。但有业内人士透露，祥源控股可能会借万家文化来辅助旗下的公司上市。

　　据《新京报》报道，在今年1月，俞发祥在祥源集团2017年年度经营工作会议上称，2017年祥源集团要同时启动旗下三家子公司的上市工作，并确保另两家子公司的上市材料能在第一季度和第二季度分别报出。

　　苏宁金融学院特约研究员江瀚认为，虽然二次元和电竞业务是现在的风口，但是和目前祥源控股的业务线存在较大的差别。“祥源控股也许打算向文娱方向布局，但不排除这次收购是为了旗下品牌借壳上市。”

　　灼识咨询创始合伙人侯绪超向记者表示，国内优秀的二次元内容提供商有限，前景广阔。但动漫行业需要持续和大量的投入，对现金流需求量大，万家文化本身很难支持。另一块业务电竞产业虽然毛利高达80%以上，但公司还未出现明星产品，盈收总体占比较小。

　　有观点认为，此次祥源控股对万家文化的收购，进展迅速，双方的介入都是恰逢其时，不排除祥源控股仍是把万家文化看作一个借势平台。

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