12月11日，长城汽车在A股的总市值达2244.44亿元，距去年最后一个交易日约806.85亿元市值已大涨超过178.17%，合计涨约1437.59亿元；其在港股的总市值为1405.76亿港元，距去年最后一个交易日525.73亿港元，同样上涨167.39%。

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今年下半年以来，A股长城汽车的股价涨幅领跑国内众多上市车企，在二级市场上走势如此强劲，除了得益于国家对新能源大力推广、车市快速复苏等外因以外，长城汽车在战略转型、管理营销模式创新、组织架构调整等方面都做到了全方位的变革，从而反哺自身。

如今，转型变革已融化进长城汽车的“血液”之中。今年7月，长城汽车董事长魏建军就表示，“与当前科技企业相比，过去的长城汽车是一个传统汽车企业，如今面对全球化大背景下，数字化、智能化的波涛汹涌，我们必须进行一次脱胎换骨式的改变，必须完成从中国汽车制造企业向全球化科技出行公司的蜕变。”

不过，如何做到向全球化的科技出行公司转型，则是一场对企业决策者的真正考验，特斯拉作为全球市值最高的电动车企，马斯克同样将特斯拉定位为科技企业，因此，打造具有竞争力的智能科技产品成为车企的当务之急，这不仅是车企的立身之本，也是上市车企持续获得资本青睐的通关密码。

长城汽车的估值高吗？

自下半年车市快速复苏开始，长城汽车就在二级市场上开启了大涨模式。

今年7月，A股整车板块涨势如虹。其中，长城汽车当月最后一个交易日股价报收13.35元/股，涨幅达到72.93%，在A股178家汽车产业概念股中，长城汽车的涨幅仅次于光启技术、安东动力和天润工业等三家企业，在上市整车股中位列第一。

从今年8月到10月，长城汽车的涨势依然没有停止。在9月30日，其股价报收19.12元/股，涨幅超37%，市值飙升351亿元；10月30日，其股价报收23.72元/股，涨幅同样达到24%，市值涨超422亿元。

而在11月30日的A股车企最新市值排行上，长城汽车位列第三，仅次于比亚迪（002594．SZ）和上汽集团（600104．SH），虽然名次靠前，但作为国内自主车企领头羊的长城汽车，其背后的估值逻辑又应该是怎样。

首先来看看今年才上市的理想汽车（LI.O）和小鹏汽车（XPEV.N），两者在11月市值分别超过2700亿元、1900亿元，蔚来汽车（NIO.N）更是突破4400亿元大关。

上述三家车企在11月的销量数据分别为4646辆、4224辆、5291辆，这与上汽、长城等车企动辄每月超10万销量的表现来说，差距不只是一两个量级。事实上，造车新势力市值飙涨背后，从车企的销量基本盘来看，有业内分析认为其存在不少泡沫。

同时，由于政策东风、汽车消费内需强劲，诸如长城汽车在内的多家车企，在良好的业绩支撑下，国际投行和券商纷纷不断上调展望评级，比如花旗就在11月30日将长城汽车的港股目标价上调至每股20.8港元，维持“买入”评级，并上调长城汽车明年及2022年盈利预测18.2%及27.4%。

由此来看，包括长城汽车在内的国内不少实力强劲的车企，市值水平依然被低估。今年11月，魏建军也在媒体采访中透露了相同观点，“长城汽车目前的市值被严重低估！资本市场还没有发现我们的价值。”

此外，从长城汽车最新的财报表现来看，其各项数据同样优势不小。据其财报数据显示，今年前三季度，长城汽车实现营业总收入621.43亿元，净利润25.87亿元，虽然增速有小幅下滑，但综观同行业相比，由于疫情冲击，各项数据下降成为主旋律，还有不少车企在营收和净利润等指标上已近乎腰斩。

12月11日，有汽车分析师告诉记者，现在新势力车企的估值虽然带有一定泡沫，但仍具有一定合理性，传统车企从销量、财报数据等不少方面都具有优势，有业绩支撑就不怕正面交锋，大象转身虽难，但更不能忽视大象本身的力量。

现在来看，在二级市场上一路飞奔的长城汽车显然还只是到达了一个中途站点。

变革的力量

今年7月，长城汽车成立30周年，也正是这样一个富有寓意的年份，长城汽车宣布将进行全方位的变革。

电气化浪潮汹涌，要想转型成为一家出行科技公司，由上自下、从里到外的企聚焦企业战略、组织架构、管理模式等维度的改革势在必行。

在产品和技术等最重要领域，长城汽车于今年7月发布柠檬、坦克、咖啡智能三大技术品牌，通过上述品牌，可以全方位地了解到长城汽车对未来整个能源体系的想法和对当今社会能源走向的判断。

事实上，无论是特斯拉还是小鹏、蔚来，其在自动驾驶、换电以及智能领域的技术发展都有着自身优势，同时形成了在资本市场上的鲜明标签，这也是上述纯电动车企能够获得如此高估值的重要原因。

而通过长城汽车发布的三大技术品牌，业界也可一窥长城汽车目前所拥有的技术力量以及未来的发展动向。

据悉，长城汽车三大技术品牌是涵盖汽车研发、设计、生产以及汽车生活的全产业链价值创新技术体系；其中，“柠檬”是全球化高智能模块化技术平台，具有高性能、高安全性、轻量化等特点；“坦克”是全球化智能专业越野平台，拥有强悍动力、智能化越野模式和极致的越野能力；“咖啡智能”是面向未来出行的智能系统，涵盖智能座舱、智能驾驶、智能电子电器架构。

除了产品和技术领域有着创新突破之外，长城汽车还对组织架构和管理营销模式等作出改变，最好的例证即是，今年以来，长城汽车年轻化标签已深入人心，关于长城汽车走入年轻时尚营销之路的各大新闻报道不断出圈。

在今年9月7日，长城汽车发布内部称谓“去总化”倡议书，提倡在日常工作场合称谓“去总化”，营造更富活力的工作氛围；此外，长城汽车在今年新品开发上，以哈弗大狗、欧拉白猫、坦克等车型成功吸引社会关注，瞬间出圈的营销也让外界看到了长城汽车在组织架构和营销管理上全新的激情和活力。

“我们要有变革的决心，更要有加速变革的行动，我们的改革刚刚开始，必须大刀阔斧地去做。”正如魏建军所说，加速变革，长城汽车现在才刚刚开始，”我们唯有常怀感恩之心与敬畏之心，以空杯归零的心态重新出发，以向死而生的勇气直面挑战，以坚如磐石的信念勇往无前，才能不负彼此、不负时代。”