金融市场就像血战前的黎明，空气中充满坏帐的气息。

　　热点消散、信心缺失，主力出场，然并卵。

　　截止12月9日的一周，A股市场再收阴线。沪综指周跌0.83%至3289.99，深成指跌0.71%至10935.06，创业板指数周跌0.69%至1792.16。上证50已经无力护盘，周微涨0.81%至2865.34。中证500指数周跌1.79%至6203.14。

　　期货市场好不到哪儿去。

　　截止9号的一周，黑色板块狂热的巅峰，转变到绝望的下跌深渊。焦煤1805周大跌9.80%至1265.5，焦炭1805周跌5.88%至2065.0，铁矿石1805周跌3.71%至506.5，螺纹1805创新高4104后，快速转跌，周跌2.06%至3895。热卷1805周跌1.65%至3923。

　　债市摇摇晃晃，这一周，标志性的10年期国债、国开债利率分别为3.91%、4.77%，分别比年初上行90bp、110bp，分别比过去15年的历史均值高出33bp和76bp。

　　还有房地产，看到一张照片，如果是真的，说明时隔6年之后，上海又有业主因为房价下跌，到售楼处拉横幅了。不过该消息发布者又秒删了。

　　信心为什么没了，没了，没。了。。。

　　只有一个原因，去杠杆。只要进入去杠杆周期，资产价格就不可能起来。

　　今年7月，金融工作会议指出，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。12月8号召开的中共中央政治局经济工作会议进一步加码，“防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制，金融服务实体经济能力增强，防范风险工作取得积极成效”。

　　现在去杠杆，一方面是应对美国减税加息，就是为了刺破楼市、股市、债市泡沫，避免未来出现系统性金融风险。潜台词很清楚，与其让你来刺破，还不如我自己主动刺破。我自己刺还可控，你来刺，那我就玩完。

　　另一方面，去杠杆加供给侧改革，把那些赢利差、没有护城河的企业挤出市场。人工、环境成本上升，接下来，传统中小企业的借贷成本还会大幅上升。

　　金融市场空气越来越稀薄，小泡沫开始破灭。

　　首先抱团取暖的是银行。

　　11月30日，由银行业协会安排，十家股份制银行在上海召开了行业研讨会。网上发布了一份《十家股份制银行关于〈关于规范金融机构资产管理的指导意见〉(征求意见稿)的反馈意见》。虽然中国银协最后紧急声明称，十家银行联名上书的报道是不属实的，但是这能代表银行对资管去泡沫的态度。

　　反馈意见开头象征性地表示支持，接下来全是意见，认为有些条款实施，达不到为实体经济服务的意见，还会引发系统性金融风险。认为银行理财产品跟基金、信托相比，管得太紧，像后娘养的。

　　听听，系统性金融风险，太严重了。以前碰到亲生儿子哭得透不过气，一行一会就会放松一下，现在，银行百试不爽的招术不灵了。

　　理财产品资金池、期限、刚性兑付，都是冲着银行的七寸去的。绝大多数人买的是一年以下的短期理财产品，买理财冲的就是灵活、刚兑。现在收益没保障，亏损多少都自认倒霉。期限拉长，风险上升，收益下降，谁买理财谁犯傻！

　　银行资管规模将大幅下降。

　　截至2016年末，银行表内、表外理财产品资金余额分别为5.9万亿元、23.1万亿元；信托公司受托管理的资金信托余额为17.5万亿元；公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划的规模分别为9.2万亿元、10.2万亿元、17.6万亿元、16.9万亿元；保险资管计划余额为1.7万亿元。

　　加总有103万亿左右，银行29万亿，这些资金进入债券、股权等市场，理财规模下降，债市、股市、楼市全受影响。

　　马云最近处于风口浪尖，隶属阿里系的天弘基金又“自我阉割”了一把。从12月8日零点起，余额宝每天的购买上限降至2万元。

　　今年以来，余额宝三次调降额度。第一次，5月27日，个人持有余额宝最高额度从此前的100万元调整至25万元；第二次，8月14日，将个人交易账户持有额度调整为10万元；第三次12月8日，调整到2万元。短短两个多月内，你现在帐户里还可以有10万，但最快要分5天买入。

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