汇丰证券：调低特步（01368）目标价至2.7元 评级重申“持有”

　　预计特步国际(2.83, -0.12, -4.07%)（01368）2017年纯利同比跌25-30%，主要基于回购存货。汇丰证券调低特步国际目标价，由2.9元降至2.7元，评级重申“持有”。

　　汇丰证券认为，需要看好特步同店销售回升以及应收账款日子改善，才会对该股趋更乐观，短期股价受压难免，将2017年盈利预测调低27%，以反映回购存货影响，另外，还将2018及2019年盈利预测调低6-7%，以反映开店支出入账，收入预测大部份维持不变。

　　汇丰证券估计，特步分销渠道中，约15-20%存货是2015年前旧货，相对同业李宁(6.23,-0.08, -1.27%)（02331）约19%存货是12个月前，汇丰证券认为特步回购旧货之举，利长远复苏，但需看好实质证据才会对该股改观。汇丰证券对特步2017-2019年纯利预测各4.99亿元人民币、 6.58亿元人民币及 7.1亿元人民币。

转载请注明出处。