3月28日，2018云栖大会·深圳峰会召开，阿里巴巴集团资深副总裁、阿里云总裁胡晓明在峰会上宣布：

　　1)阿里巴巴将全面进军物联网领域，阿里云计划 5 年内连接 100 亿台设备；

　　2)将 IoT 定义为继电商、金融、物流、云计算后新的主赛道；

　　3)为应对物联网带来的新挑战，阿里云将在 2018 年战略投入“边缘计算”这一新兴的技术领域，打造全世界第一朵“无处不在的云”。

　　其战略目标和决心有望促进物联网时代的到来。今日午后，物联网板块掀起涨停潮。

　　


　　第一个阶段是芯片及模组成本较高，主要由运营商、设备商这些攻击方通过补贴、示范的形式来培育市场需求，推动行业逐渐从 0 到 1 发展，这一时间段从 16 年标准落地开始示范建网到 2017 年；

　　第二个阶段是随着芯片出货量的不断增加，模组成本逐渐下降到与现有的物联网技术路线差不多，公共服务、个人生活、工业、新技术(共享单车)等各行各业的需求会和运营商、一起推动 NB-IoT 发展，这一时间段预计从 2018 年持续到 2020 年。

　　第三个阶段是物联网底层产业成熟、丰富应用开始发展的时期。此时网络接入成本低廉， 更多是需求驱动，基于云计算与人工智能的物联网垂直应用是价值所在。

　　


　　从当前的物联网市场发展看，国内已经步入第二阶段，即 NB-IOT 芯片、模组成本逐渐下降到与现有的 2G 物联网技术路线差不多，公共服务、个人生活、工业、新技术等各行各业的需求会和运营商、一起推动 NB-IoT 发展。这个阶段，模组、终端、CMP 连接数开始显著放量，呈现高增长趋势，同时 AEP 的价值开始逐渐显现。

　　国内物联网发展具备了爆发式增长的动力和潜力。

　　从政府角度来看，很多国家将物联网视为拉动经济复苏的源动力之一，物联网也给不同行业带来深刻变革，据 IDC 数据，到 2021 年，全球物联网支出将达到 1.4 万亿美元，其中包括企业对物联网硬件、软件、服务和网络连接的投资。

　　从运营商角度来看，“人口红利”的增长乏力倒逼运营商加快追逐“物联红利”的步伐，国内三大运营商均将物联网定位为 2018 年战略和工作重点，中国移动 2017 年物联网用户达 2.3 亿个，计划于 2018 年增加 1 亿个；中国电信在 2017 年建成了全球首张全覆盖商用 NB-IoT 网络，2018 年物联网终端目标新增 6000 万部，聚焦水务燃气、智慧小镇、白电厨卫、小牧童等重点行业；中国联通也将物联网作为未来布局重点之一，2018 年用户规模有望实现翻倍增长。

　　而从物联网应用本身需求来看，IoT 是推进“数字中国”建设的关键，物联网 2G 需求旺盛，成为智慧城市建设重要突破口，2B 和 2C 需求也在加快孕育，多样化应用商用化规模持续增大。

　　市场预期的物联网产业市场规模：

　　


　　


　　我们认为的物联网产业市场规模：

　　数据来源：公开资料、中信建投证券研究发展部

　　


　　物联网连接数有望快速增长，当前，寻找“连接阶段”的投资机会或更可行：

　　1)具有通用性、与连接数增长正相关

　　光环新网：DC+AWS，物联网开放云平台提供商，弹性大；

　　日海通讯：蜂窝模组有补贴，出货量弹性大，4G/NB-IoT进展快，但竞争激烈，不过市场集中度有望提升；

　　宜通世纪：连接管理平台，盈利快但或有天花板。

　　2)与发展相对更快的垂直行业强相关：

　　拓邦股份、和而泰：智能控制器龙头，受益智能硬件/家电发展；

　　海康威视：建筑/家居安防龙头；

　　金卡智能、新天科技：智能燃气表/水表龙头，不过市场竞争激烈；

　　兴民智通、高新兴：车联网服务供应商。

　　物联网领域五大受益逻辑重点上市公司：

　　物联网受益逻辑一：1、智能硬件/家电数有望快速增长，2020年较17年净增9.8亿台；2、智能控制器走向ODM化(专业外包+市场集中度提高)、高附加值化(定制开发+集成通信功能+应用场景丰富)，并具备了“入口”优势(跨终端+跨品牌+跨平台)。

　　拓邦股份：行业龙头，拓邦股份智能硬件客户多，产能到2020年预增2倍。

　　和而泰：客户优质，布局射频芯片、C-Life平台，孵化智能硬件产品群。

　　物联网受益逻辑二：1、建筑/家居安防行业物联网渗透率快速提升，视频监控受益；2、物联网助力视频监控向高清、边缘计算、人脸识别方向发展，毛利率提升。

　　海康威视：公司系视频监控行业全球龙头、人工智能算法领先。

　　物联网受益逻辑三：蜂窝模组、连接管理平台与蜂窝物联网连接数增长正相关。

　　日海通讯：收购SIMCom+龙尚，成全球蜂窝模组龙头，运营商合作密切，并通过入股/合资方式联合艾拉布局平台，潜在风险是竞争加剧。

　　宜通世纪：独家合作Jasper，为公司2017年贡献净利润约1800万，潜在的风险是竞争格局变化。

　　物联网受益逻辑四：1、政策引导、NB-IoT成熟，助力智能燃气表/水表加速普及；2、目前，我国智能燃气表渗透率约50%(煤改气存翻倍空间)，智能水表渗透率约22%，智热量表渗透率虽仅15%(但市场总体量较小)，智能电表渗透率约90%(空间有限)；3、预计，2018年我国智能燃气表、智能水表市场将达143亿元、57亿元。

　　金卡智能：智能燃气表份额第一。

　　新天科技：智能水表份额领先，拓展燃气/热量表。

　　物联网受益逻辑五：1、前装+后装，推动车联网成为物联网产业发展最快的板块之一；2、车企前装代表方向，但生态相对封闭，标的可优先在现有供应商体系内选择。

　　兴民智通：车联网布局完善，子公司英泰斯特新能源车前装市占率30%+，九五智驾TSP服务领先，数据服务具有优势。

　　高新兴(电子车牌、车载模块/终端/UBI)：布局电子车牌(国标已发)、车载模块/终端/UBI。

　　此外，物联网安全事件陆续发生，让“安全”成为物联网最需关注的领域。目前，在物联网安全领域布局较好的A股公司较少，可关注启明星辰。

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