白马股似乎玩起了“跳水”接力赛。

　　继26日格力“不分红惨案”之后，白马蓝筹股27日接力下行。截至中午收盘，伊利股份跌停，海信电器跌停，保利地产大跌7.28%，中国平安重挫6.57%，贵州茅台下跌超过2%，格力电器也跌约1%。

　　伊利和海信27日跌停，原因或在于业绩不及预期。4月26日晚间，海信电器和伊利股份分别发布了一季报和年报。海信电器一季报净利同比增长5.47%，伊利股份2017年报净利同比增长5.99%。市场认为二者业绩不达预期，此前多家券商预测伊利股份净利润同比增长在15%左右，此前曾有机构预测海信2018年全年净利润增长在60%左右。

　　26日，格力年报宣布不分红引起轩然大波，当日股价大跌。27日早间，格力表示中报将进行分红，但是股价仍然高开低走。此外，26日市场传言中国平安更换党委书记和董事长，受其影响，中国平安股价应声下跌。不过该消息被平安指为谣言。

　　


　　蓝筹白马行情已经逼近尾声

　　部分白马股持续下跌，让一些投资者不明所以。“吃了几天大面，上半年要凉凉了”，中证君所在的一个微信群里，一位机构投资者看到伊利跌停之后连发好几个哭笑不得的表情。

　　不过从中证君了解的情况来看，机构普遍认为蓝筹白马的行情已经逼近尾声。

　　华创证券首席分析师王君27日分析，“蓝筹白马股近期下跌，本质上是宏观经济进入到下行阶段，股票的确定性大大下降。昨天格力不分红，大家就认为是不及预期。”

　　王君进一步表示，过去两年蓝筹白马享受了估计和业绩的戴维斯双击，股价已经透支了未来几年的增长，性价比大大降低，所以略有风吹草动就迎来大跌。“今年上证50和沪深300都没有趋势性机会。最初是业绩不达预期的估值杀，随后就是业绩走弱带来的业绩杀，戴维斯双杀的可能性大大增加。”

　　市场其他研究机构也有类似观点。长城证券在二季度A股投资策略报告中表示，2018年二季度将迎来经济和业绩的印证期，2017年白马龙头股的估值一路高歌猛进，未来业绩可能难以匹配。投资者对此也有一致预期，近期市场上出现了较为明显的风格切换和结构调仓的变化。

　　上海一家私募27日也表示，公司一季度已经大幅减仓白马股，二季度将转向更多成长性行业。

　　“格力这些白马股大跌是一个信号，机构获利了结的情绪明显。我们也同样如此，继续持有蓝筹白马股获取超额收益的概率现在太低了。除了必要的仓位配置外，我们不会在蓝筹白马股进行更多投入了。”

　　格力26日的表现一定程度上印证了上述说法。格力电器昨日大跌8.97%，与此同时，格力位列当日深股通十大活跃成交股首位。来自深股通的统计数据显示，4月26日，格力电器深股通买入金额为7.83亿元，卖出金额为31.39亿元，净卖出金额为23.56亿元。

　　值得一提的是，从近期的A股市场表现来看，除了格力电器、伊利股份出现了非理性下挫的走势之外，其余例如中国平安、兴业银行、万科A等白马蓝筹股，均在近期出现了持续非理性下跌的走势。从实际表现来看，这些白马蓝筹股票虽然没有格力电器、伊利股份的跌幅显着，但近期累计跌幅却不可小觑。鉴于其占比市场权重较高，一旦发生集中抛售的压力，那么也对同期市场构成一定的拖累影响。

　　白马蓝筹股的急跌，这从一定程度上对去年过大涨幅的理性修复。与此同时，作为前期强势股的补跌，对市场而言，也并非坏事，一方面能够快速挤压市场的估值压力，加速市场往投资安全区域靠拢；另一方面则是强势股纷纷补跌，暗示出市场临近调整尾声，急跌之后对市场而言，或许也是一件好事。

　　根据目前的市场表现，粗略统计了相关的数据。其中，以平均市盈率为例，目前沪市平均市盈率为17.25倍，上证50约为12.5倍；深市整体平均市盈率28.1倍，深市主板平均市盈率为19.4倍，基本上接近相对安全的投资区域。或许，对于市场而言，如果再往下调整一下，股票市场的估值优势也就更为突出，而作为占比市场权重较高的白马蓝筹，一旦完成了加速调整的过程，那么又将迎来一个中长期的低吸点。

　　从格力电器到伊利股份，从中国平安到万科A，这些上市公司也是多年来A股市场比较优质的投资品种。与此同时，对于这些上市公司而言，不仅是多年来资产价格增值较好的股票，而且还是股息分红比较稳定，市场现金分红的引领者。由此一来，当上市公司平均市盈率重新回归至一个投资安全区域的时候，往往也是一个比较好的低吸点。站在中长期的角度来看，部分质地优良的白马蓝筹股急跌，反而给投资者带来了一个福音。

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