5月4日，平安好医生（01833.HK）在香港联交所IPO，开盘价报57.30港元，较发行价上涨4.6%，市值一度超过600亿港元。

　　平安好医生今日的股市表现并不值得意外。

　　早在正式招股的第一天（4月23日），平安医生就已成为了16家券商热抢的“香饽饽”。截止4月26日认购时，平安好医生的超购倍数高达653倍，冻结资金逾3768亿港元，为港股新股“冻资王”第十一位。

　　上市前，平安好医生还引入了新加坡主权财富基金GIC等7家全球顶级的基石投资者。

　　然而，与股市中的备受追捧和高估值并不匹配的是，平安好医生成立三年多以来连续亏损，共计亏损超过20亿元。招股文件显示，2018年平安好医生将继续产生“大额亏损净额”，未来不排除亏损以及负经营现金流。

　　一些业内人士对平安好医生的IPO颇有微词。在他们看来，其商业模式并未得到验证。某知名投资机构的合伙人向大健康参考（ID：dajiankangcankao）直言：“这不是把商业环境往沟里带吗？”

　　也有多位互联网医疗从业者向大健康参考表示了相反观点。“毕竟能提振行业信心”、“资本市场对互联网医疗的关注太少了”、“拉开了互联网医疗行业新的序幕”。

　　负责平安好医生新股认购的券商之一富途证券认为，与盈利相比，率先抢下市场占有率才是最重要的。

　　平安好医生的高估值究竟是虚胖还是实力？它的业务发展与财务表现，能让这种高估值持续多久？互联网医疗行业是不是一个值得投资的行业？

　　一

　　“富二代”与“长子”

　　平安好医生是名副其实的“富二代”，分拆自平安集团——这家今年刚好成立30周年的金融巨头，去年的净利润近千亿元，约为百度的5.5倍，比腾讯还要多200多亿。

　　平安集团2017年的财报显示，它在着力打造金融、医疗健康、汽车、房产、智慧城市五大生态圈。几年前，平安集团对外透露的五大战略计划则是“医、食、住、行、玩”。无论平安集团的战略怎么变，对于以保险起家和主营的它来说，医疗健康的意义都至关重要。

　　2014年8月，平安好医生所属的平安健康医疗科技公司注册成立。相比丁香园、寻医问药网、好大夫在线、健康160、微医、春雨医生等竞争对手，平安好医生从一开始发展就极其迅速，甚至可以说是“后来居上”。