多事之秋，联想集团(3.7, -0.01, -0.27%)再次宣布变阵。

　　这似乎已不是新闻。在过往5年中，这家有着30多年历史的老牌科技巨头以“一年一变”甚至“一年多变”的节奏不断调整着策略及架构。

　　按照CEO杨元庆的最新规划，PC和手机业务将整合成智能设备业务集团，未来与原数据中心业务集团协同发力“智能设备+云”和“基础设施+云”。

　　PC与手机，是谈论联想时绕不开的话题：前者是其成就辉煌的根基，后者则是其不愿提及的伤痛。

　　不久前，杨元庆在接受新浪科技专访时坦言，“手机业务在此前发展中存在一些失误，包括在判断客户需求和切换品牌策略上”。

　　时至今日，联想将两者整合，亦在迎接智能变革时代的挑战。这一次，联想能否摆脱困局，杨元庆又能否彻底完善组织架构呢？

　　走马换将

　　“面临机遇而变阵，遭遇挑战而换帅”，有人曾用此番话语点评联想高层变动。

　　近些年，联想内部人事任命确实有些频繁。

　　2013年，杨元庆发内部信称，联想分拆为Lenovo业务集团和Think业务集团，前者包含联想电脑和原移动业务。那时，刘军不仅负责手机，同时还负责PC业务，外界将其称为联想二号人物。

　　2014年，联想宣布计划以约23亿美元收购IBM X86服务器业务。消息传出后，其组织架构和高管团队随之调整：两大业务集团拆为四大独立业务集团，即PC业务、移动业务、企业级业务和云服务业务。刘军从Lenovo业务集团转向移动业务，主抓手机、平板电脑和智能电视。

　　2015年，杨元庆将集团业务收缩为“三大引擎”：个人电脑业务、企业级业务和移动业务。同年6月，联想高层发生剧变，刘军离开原来的岗位，其职务由陈旭东接替。

　　2016年，联想的变阵更加频繁。1月初，联想移动业务中国区人事变更，陈旭东挂帅联想移动业务中国区总经理；3月初，联想从“三大引擎”再次变更为四大集团，即个人电脑与智能设备集团（PCSD）、移动业务集团（MBG）、数据中心业务集团（DCG）、联想创投集团（LCIG）。11月，联想再次公布人事调整：陈旭东负责联想全球服务业务，总裁兼COO兰奇直接负责PCSD，高级副总裁乔健负责MBG，高级副总裁贺志强负责LCIG。

　　2017年，杨元庆宣布，将联想中国区重组为PCSD和DCG。同时，刘军回归，担任集团执行副总裁兼中国区总裁，领导中国平台及中国区PCSD业务，向兰奇汇报；童夫尧担任集团高级副总裁兼中国区总裁，负责DCG中国的端到端业务以及全球超大规模数据中心业务，向DCG业务总裁柯克·施浩德汇报。

　　2018年5月，联想PCSD和MBG将整合成智能设备业务集团（IDG），与DCG协同发力“智能设备+云”和“基础设施+云”。

　　对于频繁换阵，外界持有两派观点：

　　一方认为，在联想业务下滑的过程中，集团多次调整架构来挽救业务，急于求成且缺少耐心。另一方则认为，市场变化万千，只有不断调整策略才能止损甚至抢占先机。两者相比，明显前者的反响更加强烈。

　　独立分析师邹明宇向新浪科技指出，任何一家企业的战略与执行，多以3年为一个周期，3年左右可鉴定战略成效。多次变阵的原因可能有二，一方面是领导者对此前策略的判断存在偏差，另一方面或许是内部人员构成混乱，这些均不利于企业长远发展。

　　资本遇冷

　　除组织架构变更外，联想集团在股市中的表现更令人担忧。

　　5月4日，联想悲喜交加。其刚刚宣布完成对富士通PC业务51%股份的收购，就被剔除出了恒生指数(30457.86, 55.05, 0.18%)。当天，香港恒生指数发布公告，联想集团将被剔除，取而代之的是石药集团(21.05, -0.35,-1.64%)，该变动将于6月4日起生效。

　　自从2013年3月被纳入恒生指数以来，联想集团股价已经下跌了56%。在彭博社统计的171只全球科技股中，联想集团表现最差。据计算，在过去10年间被踢出恒生指数的股票，在被取消资格之前，股价平均下滑为48%。

　　然而，这并非联想首次被踢出恒生指数。早在2000年，联想首次加入恒生指数；2006年，联想被踢出；2013年，再次加入。

　　近期，联想集团股票下跌至2009年10月以来最低水平，美国对中国部分企业的禁令，加剧了投资者对于中国科技板块的担忧。

　　据IHS Markit Ltd数据显示，在恒生指数成份股中，该股是被做空程度最高的个股之一：13.8%的流通股被借贷给了卖空者，若遭剔除可能引发更多卖出。

　　当天，联想集团向新浪科技回应称，尊重恒生指数的审核结果，但特别关注公司的持续转型，以及为股东带来可持续的长期回报，“我们认为，恒生指数的审核结果，并不会对我们的股票表现产生长期的实质影响”。