截至昨日收盘，6月20日以来PVC期价累计涨幅超过了28%，主力1709合约昨日继续大涨3.73%，报收7370元/吨。据分析人士介绍，供需格局延续偏紧态势、进口依存度低、安全环保政策力度加大等因素共同成就了本轮PVC小牛市。

供需及成本因素推动

7月份以来，国内PVC期现货市场走势一致，整体呈现上行格局。期货升水格局提振现货报价，并促进现货成交好转，库存逐步消化，采购以低价货为主，市场供应偏向紧张。现货市场方面，进入8月，PVC生产企业出厂价格大幅上调，出货尚可，PVC生产企业库存偏低，多数企业出厂报价坚挺。

库存方面，据找塑料统计数据显示，截至7月23日，国内社会库存总量已不足16万吨，环比6月底下降4万吨左右。

与许多大宗商品一样，去年PVC价格出现大涨，驱使生产企业开工率提升。今年初，市场库存一度出现明显累积，PVC价格受抑，但经过一段时间的去库存，目前PVC供应处于偏紧格局，支撑期价不断上行。实际上，PVC行业去产能已经延续了三年时间。

此外，业内人士认为，电石成本上升也是PVC期货上涨的主要推手之一。国内生产聚氯乙烯主要以电石法为主，PVC价格受电石成本变化影响很大。但电石生产属于高能耗、重污染行业，受当前严格的环保检查影响，工厂关停较多。电石供应减少、价格上涨间接推涨了PVC价格。截至8月3日，国内电石现货均价3000元/吨，相较6月初的低点上涨175元/吨，涨幅6.19%。短期内，电石产量难以出现大幅提升继续对PVC期货价格构成支撑。

上涨空间不大

PVC供应是根据下游需求来完成生产的。一德期货能化分析师张丽表示，PVC下游主要是型材和管材，以及装修所用的板材等，还有手套、皮革等软制品。经研究发现，PVC产量和水利、环境和公共设施管理的固定资产投资完成额有较好的正相关性。根据固定资产投资完成额累计同比提前一年的指标，可以预测2017年6-12月PVC产量累计同比是逐步减小的过程，但仍在10%附近。

“商品房在销售完成之后，才启动对PVC管材、型材、板材的需求。通过比较商品房销售面积提前7个月的指标可以发现，其与PVC价格走势一致。由此可以判断，在不计入电石短缺因素的前提下，后期PVC价格有走弱的趋势。如果环保严查继续下去，电石供给缩量，那么PVC价格难跌，但上涨空间也几乎不存在。6900元/吨附近的价格已经压缩了下游全部利润。后期在电石价格上涨的情况下，或将通过压缩本身利润来完成生产。”张丽说。

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