2018资本大退潮

　　第一财经周刊

　　过去3年，资本的过分注入，催生了一大批主题概念、财务模型扭曲、估值疯狂上涨的独角兽项目。如今寒冬来临，投资人的狂燥、迷茫和焦虑慢慢回归至理性。一级市场的泡沫有多大？超额的资本催生了一个更良性还是更恶性的市场？

　　去年年底，高慎选择从工作3年的公司离职创业。某种程度上，是因为他看到了一个矛盾的资本环境。

　　一方面依旧是创投圈频繁的融资新闻。2017年VC和PE市场的募资规模达到了5349亿美元。摩拜和ofo竞赛般的融资发布、零售和人工智能项目欣欣向荣，从表面看还是“鲜花着锦”。

　　但另一方面，高慎也感觉到了投资人圈不对劲的“空闲”。投资业也有“金九银十”的说法，去年夏末之后的两三个月，本该是投资人忙于结项的时候，但他原公司的合伙人无意中跟他抱怨，“最近的投资人怎么天天在外边玩儿。”

　　高慎心想这些举动有点反常。之后，他花了两天时间，浏览了一个个投资人的朋友圈，发现在外旅游的人还不少，而且看起来还是长假。

　　当时原公司正在考虑融资进行下一步扩张，但在这个时间节点上，高慎隐约觉得公司需要转型投入更多现金流的业务。在和合伙人们争执了一个多月后，他离开了公司，另起炉灶。

　　一个月后，他的担忧很快被验证。央行联合银监会、证监会、保监会、外汇局等发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，这项意见稿又被业内称为“史上最严的资管新规”。