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字号+ 作者:生活头条 来源:未知 2019-01-05 我要评论

“预期内的超预期” 央行分次降准仍属定向调控 促进降低实体经济融资成本 金融时报 记者 李国辉 1月4日,国务院总理李克强接连考察 中国银行 、 工商银行 和 建设银行 普惠金融事

  “预期内的超预期” 央行分次降准仍属定向调控 促进降低实体经济融资成本

  金融时报 记者 李国辉

  1月4日,国务院总理李克强接连考察中国银行工商银行建设银行普惠金融事业部,并在银保监会主持召开座谈会,强调要加大宏观政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资。1月4日下午,降准随即应声落地。央行决定,下调金融机构存款准备金率1个百分点,置换部分中期借贷便利,其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。

  中信证券固定收益分析师明明称,降准属于“预期内的超预期”。虽然1月份降准已经在预期之内,但1个月内分两次降准的操作却是超预期的。2019年开年以来,央行准备金工具的使用均有超出市场预期的部分。一是1月2日调整普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准,二是1月份分别在15日和25日两次降准。

  “实际上超预期的部分仍然可以理解。”明明表示,首先,每月5日、15日和25日是银行缴准时点,降准均在此三个时间点正式实施;其次,1月15日是企业集中缴税日,且当日有3900亿元MLF到期,存在约1.5万亿元的流动性缺口,因而在15日降准0.5个百分点释放约7000亿元至8000亿元资金;最后,1月25日临近春节,公众现金需求旺盛,当日降准0.5个百分点继续释放约7000亿元至8000亿元资金。

  中国金融期货交易所首席经济学家赵庆明也表示,在1月份全面降准符合市场预期,不过,分两次实施出乎意料,方式很新颖,节奏上更符合季节性的资金需求,因为越是临近春节,现金需求量越大,银行的头寸会较为紧张。分两次实施,也意在向市场表明不是大水漫灌。

  央行有关负责人表示,此次降准及相关操作净释放资金8000亿元,分两步实施是为了和春节前现金投放的节奏相适应。

  两次降准置换MLF累计释放8000亿元的资金,释放量大不大?明明表示,短期看,对比2016年1月份流动性净投放1.85万亿元、2017年1月份OMO+TLF释放1.1万亿元、2018年春节前后CRA约2万亿元+降准4500亿元+OMO的4895亿元,本次1月份单纯降准释放的资金量并没有特别大。而春节前的缴税、现金需求等较大,1.6万亿元对于弥补春节前的流动性缺口并不算漫灌。此外,一季度地方政府专项债将加速发行,两次降准应该还要承担政府债券发行的供给压力。

  交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示,春节前现金需求量大,叠加年初信贷投放较多,银行流动性面临一定压力,降准释放资金有助于缓解这一压力。而且,今年地方债发行启动早, 此次降准也是为避免地方债提前发行给银行造成流动性紧缺。

  “此次降准仍属定向调控,置换部分中期借贷便利,有利于降低银行负债成本,进而促进降低实体经济融资成本,疏通货币政策传导机制。展望未来,货币政策定向调控仍是主要特征。”鄂永健说。

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