如果单从投资角度来看，特别是对散户投资者，将科创板投资说成是投资者个人层面的风投并不为过。客观来看，科创板投资至少要面对三重风险：标的风险、估值风险、时间风险。进入科创板也是一项风险投资。因而，上科创板投资应该更加理性和务实，不仅仅是对能拿出50万元资金和2年投资经验去投资的股民而言，对那些想从基金通道分羹科创板的投资者亦然

　　上周五傍晚，上交所正式披露了第一批科创板企业名单。对此，有报道称，A股上有股民临时杀入一揽子概念股，坐等“开彩票”！还有人买了多只科创板影子股票，押注其间。据笔者了解，多家私募机构也在干着同样的事，这些机构的理由是一旦中标，可能赚到数个连板利润。

　　如果基于看好科创板，在作了一定研究的基础上抢购点概念股，这种心情尚能理解。但眼下很多投资人都憋足劲、筹足资，想着要借科创板开板之初大赚一把，这种“赌”的心态需要引起高度警惕。

　　一个月前，中国证监会新任主席易会满在国务院新闻发布会上对科创板曾经这样解读：设立科创板并试点注册制，对支持科技创新、推动经济高质量发展、推进资本市场市场化改革和加快上海国际金融中心建设，具有重要战略意义。一言以蔽之，科创板的最大特色是创新，重在通过科创板孵化和培育中国的“苹果”、中国的“微软”，助力我国经济转型升级。既然是创新，那风险就不可回避。

　　如果单从投资角度来看，特别是对散户投资者，将科创板投资说成是投资者个人层面的风投并不为过。客观来看，科创板投资至少要面对三重风险：标的风险、估值风险、时间风险。

　　标的风险和估值风险乃最明显、最直接的风险。到科创板上市的企业，均为高科技行业前端和高端新锐企业。在上交所首批受理的9家科创板企业中，就有一家净利润为-26.02亿元，而且这些企业的研发投入占营业收入比例为5%至20%。高研发投入意味着后劲和可能的跨越式升级，但也可能遭遇失败或空耗资金。同时，高科技、高成长性企业往往伴有高估值风险，由于没有成熟的客观标准和行业数据作参照，预估价值、预计收益等本身就意味着有很多不确定性。

　　时间风险则是更深一层的风险。试想苹果、微软初上纳斯达克时，根本不是与当今可同日而语的企业，就算是眼下叱咤风云的阿里巴巴也有败走麦城的回忆。作为一名普通投资者，有几个人有实力一直陪伴一家科创板的小企业长成参天大树？更何况不少投资者还抱着投机和赌博心理。

　　有必要提出的是，进入科创板也是一项风险投资。对此，投资者首先要清楚科创板的运作模式、市场风格，不要生搬在主板、创业板上的投资方式和投资理念去盲目参与；其次要精选投资标的，包括了解其行业发展前景、科技含金量及经营状况等。特别是要跟随科创板市场发展的进程，学会辨识真正的科创型企业，辨识赢利模式不清、资产质量低下的初创企业，从良莠不齐的投资标的中淘出真正的金子。一切坐享其成、企图靠赌拿到稳赚不赔利润的想法，最终都可能是一地鸡毛。

　　上科创板投资应该更加理性和务实，不仅仅是对能拿出50万元资金和2年投资经验去投资的股民而言，对那些想从基金通道分羹科创板的投资者亦然。特别是在难以鉴别出基金管理人的优劣时，投资份额是最值得考虑的事。（江 帆）

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