国投安信期货有限责任公司 国投安信期货研究所

驱动力:央行[微博]周二未进行逆回购操作,净回笼100亿。回购利率走势分化,银行间回购利率小幅波动,交易所回购利率继续上行,互换利率回落暂缓,成交量多数下降,资金面趋稳。国开债招标结果较好,认购倍数较高,中标利率大幅低于二级市场,7年期需求更好,债券配置需求较好。现券利率债收益率继续回落,企业债收益率降幅扩大,利率债期限利差趋陡但仍较小,债券成交总额续降微降至4519亿。国债期货震荡收跌,成交量续降6587手,持仓量微增。季末央行停止投放,资金面或有波动,但财政存款投放较多,流动性或总体趋稳。当前债市需求回暖,6月通胀或经济数据或利好债券,债市走强驱力较大,但仍需警惕央行监管冲击。

安全边际:10年期国债收益率降至3.51%,预计将震荡下行。

操作建议:建议投资者持多,或等回调入场(加多),或做陡国债期限利差。