新闻回放：近期，证监会发审日益趋严，并转变审核逻辑，使得部分IPO排队企业主动中止审查。截至12月14日，证监会IPO排队名单中有511家企业，其中中止审查企业65家，又有50余家属于发行人主动要求中止审查，另外有104家企业终止IPO审查。新股发行“堰塞湖”问题正在逐步缓解。

　　点评：新股发行“堰塞湖”问题既有过去IPO走走停停，发行节奏不稳定的原因，也有原来排队企业多，预期审核时间长，很多企业及券商抱着边排队边整改混日子等因素的影响。目前，还有一些企业基于过会率的考虑，等待时机上会。因此，在新股发行常态化以后，解决排队却不上发审会的企业也是监管层的重要工作。

　　证监会近日发布的《发行监管问答——首次公开发行股票申请审核过程中有关中止审查等事项的要求》，增加审核透明度和流程精细化，使审核进展可预期。此后，不少企业主动退出IPO排队，说明当前证监会的IPO审核逻辑和做法对市场起到了震慑作用，有利于净化一级市场，也能够在一定程度上改善当前“堰塞湖”问题。

　　ST股复牌行情难现

　　新闻回放：暂停上市逾600天后，川化股份整装重新恢复上市。不过，在恢复上市的首日，却遭遇“当头棒喝”。12月18日，川化股份复牌首日，股价不设涨跌幅限制，开盘即大跌22.10%，收盘时跌幅达到了28.92%，报收7.30元/股。12月19日，川化股份早盘直接跌停开盘，盘中打开跌停，但一直在低位窄幅震荡，最终仍以跌停价6.57元报收。在两个交易日中，川化股份在复牌前的10.27元/股的基础上累计跌去36%。

　　点评：川化股份恢复上市股价即暴跌并不是市场的独一份，同样在今年恢复上市的ST新梅和ST常林很早就遭遇了市场的“横眉冷对”。类似协鑫集成、长航凤凰复牌即暴涨的行情很难再现。

　　今年以来，整个ST板块股性并不活跃。究其原因，除了投资者对ST股重新上市，业务整合能力以及发展前景的不确定性外，还在于监管部门严禁题材炒作，使得市场环境发生变化，投资者更愿意选择现金流比较稳定的公司。炒作题材造成股价大幅波动很容易受到监管层的压制。作为投资者，对暂停上市企业开展的重组还是要保持警惕，因为如果没有明确的发展方向或者缺乏业绩支撑，复牌暴跌将是严监管下的常态。

　　比特币摸高2万美元

　　新闻回放：12月份，比特币交易价继续狂飙突进。北京时间12月17日，伦敦数字交易平台CEX.IO的比特币交易价站上2.1万美元。芝加哥商品交易所在美国时间12月18日推出了基于芝商所CF比特币参考汇率的比特币期货，其中1月合约开盘价超过20000美元。目前，比特币的价格震荡回落。

　　点评：进入下半年，比特币涨势惊人，仅12月份以来最高涨幅就接近80%，对于看空比特币的人来说，其凌厉的逼空行情的确难挨。

　　比特币是目前全球集中度相对较高的资产，考虑到其涨跌不基于任何基础资产，同时容易受到政策干预，交易成本很高，交易确认时间长，导致其流动性与股权债权资产相比很低，风险系数很大。

　　总体看，比特币市场规模并不大。同时，由于没有准入门槛，参与者也多是个人，因此其涨跌不会对某一国家的金融系统产生太大的影响，但是参与比特币交易的个人必须承担其波动风险。

　　（点评人：温宝臣）

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