8月11日，公司公布“与天津中环之框架协议”。根据协议，双方将在光伏产业链展开全面深度合作，双方将互相参股对方的新建多晶硅和硅片项目。

　　我们认为，光伏产业的上游产业（多晶硅及硅片）将率先实现强强联合、进入寡头垄断时代。年初，西安隆基与四川永祥结成战略联盟，共同投资5万吨多晶硅项目，而保利协鑫与中环股份的合作将形成这个领域更强的一极。在当前多晶与单晶路线之争尚未明确的情况下，公司若单独投资单晶硅片将面临较大的投资风险和资金压力，而与中环的合作有望实现双赢，实现更稳健的发展。

　　目前双方仅签订了框架性协议，短期内并不能对公司业绩有实质影响，但我们认为此合作的确能强化双方的市场竞争力，促进行业健康发展，并更快实现更大范围内的光伏发电平价上网。我们仍维持公司17/18年每股盈利预测0.111/0.122元人民币，也维持公司1.00港元目标价和“中性”投资评级不变。本次合作对公司经营构成长期利好，为投资者创造交易性买入机会。

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