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字号+ 作者:生活头条 来源:未知 2018-11-10 我要评论

证券市场红周刊 本刊记者 胡振明 作为一家半导体生产企业,斯达股份的财务情况是让人质疑的,不仅产销情况与库存实际变化并不相符,且与之相关的营业收入也有虚增的可能,而报

  证券市场红周刊

  本刊记者 胡振明

  作为一家半导体生产企业,斯达股份的财务情况是让人质疑的,不仅产销情况与库存实际变化并不相符,且与之相关的营业收入也有虚增的可能,而报告期内连续多次出现多付款少拿货的“吃亏”采购行为,让人大惑不解。

  近日,嘉兴斯达半导体股份有限公司(简称“斯达股份”)发布了招股说明(申报稿),拟在上交所首次公开发行不超过4000万股新股,募集资金约8.2亿元投入到“新能源汽车用IGBT 模块扩产项目”等4个项目中。

  分析该份招股书,《红周刊》记者发现该公司产销情况与库存实际变化并不相符,与此相关的营业收入也有虚增的嫌疑,更让人奇怪的是,斯达股份在报告期内(2015年至2018年1~6月)还连续出现了多付款少拿货的“吃亏”采购现象。种种异常,值得警惕。

  奇怪的产销率

  招股书披露,斯达股份主要产品是IGBT模块,报告期内产销率分别是71%、88%、89%和97%,均未达到100%,如此说明报告期内每一年都会有一定的产品未能销售出去,从而导致期末存货中库存商品金额有所增加。奇怪的是,招股书披露的存货数据中库存商品在2016年年末、2017年年末和2018年6月末却是两增一减,分别减少3172.63万元、增加952.07万元和减少1117万元,这样的金额变化明显是异于同期产销率变化的。

  2016年,斯达股份的产销率为88%,这意味着销量是小于产量的,可实际上其产量是165万个,而销量竟然为181万个(如表1所示),销量大于产量16万个,显然这是一个矛盾的现象。

  招股书中,斯达股份并未披露库存商品的具体成本情况,但根据原材料、直接人工与制造费用构成的主营业务成本及销量,我们由2016年21792.90万元的主营业务成本与销量181万个核算出,这年的单位成本大概是每个120.40元,进而测算出产销差形成的16万个产品差额的成本为1926.44万元,理论上,2016年库存商品相较上一年末将减少1926.44万元才合理。

  可实际上,从招股书披露的库存商品金额变化来看,2016年年末库存商品为2864.44万元,相比上一年年末的6037.07万元减少了3172.63万元,很显然,这与根据产销情况测算出来的库存减少1926.44万元是不相符的,两个数据间相差了1246.19万元。

  若不考虑2016年产销数据影响,仅单独考虑2017年年末库存商品变化,仍可看到其相比于上一年年末是增加的,这和该公司这一年89%的产销率在趋势上是相符的,可若考虑库存商品金额的变化,则与产销情况又不匹配了。

  2017年,斯达股份产量比销量多出16万个,根据主营业务成本31085.33万元及销量263万个测算出的单位成本为每个118.20元,由此可推算出这年年末库存商品理论上要比上一年年末增加1891.12万元。可实际上,招股书披露的库存商品3816.51万元仅比上年增加了952.07万元,与产销情况得出的结果差了939.05万元。

  同样的分析方法,《红周刊》记者也发现2018年1~6月份也出现了758.60万元的差异。

  综合上述,报告期内斯达股份的产销情况与库存变化存在大额差异,而产销率与库存商品变化之间也不能合理匹配,这种奇怪的现象不仅仅是产销信息是否可信的问题,其背后很可能隐藏着一些不可告人的秘密。

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