持续一年多的天津国企混改正在加速落地。

　　12月20日，华润置地发布消息称，12月18日，天津城投置地混合所有制改革正式落地，华润置地增资79.34亿元持股49％，天津城市基础设施建设投资集团有限公司持股51％。

　　而同一天，巨石控股有限公司受让天津水产集团股权成功签约。一天时间，天津完成了两笔混改落地。

　　根据天津产权交易中心信息显示，天津城投置地混改于今年10月24日开始，到12月18日结束。募集资金将为业务发展注入增量资金，加大项目投资力度，支持公司未来整体发展，并可偿还公司负债，优化资产结构。

　　据了解，城投置地是城投集团的全资子公司，立足天津，先后开发运营银河国际购物中心、新梅江锦秀里以及海南万宁石梅半岛等知名项目。城投集团作为国有独资公司，由天津市政府于2004年直接批准成立，位居天津市大型国有企业之首，主营业务包含基础设施、高速公路、区域综合开发等。

　　截至今年9月30日，城投置地的总资产为213亿元，负债总额164亿元，营业收入9.7亿元，利润总额为亏损1.1亿元。从公开的数据来看，城投置地的经营水平并不理想，营收增长缓慢，利润水平在2016年达到3.5亿元之后，一直在下滑。

　　不过，城投置地目前在天津市中心城区尚有许多土地储备。包括位于新梅江地区的解放南路48号地(旧城改造安置房)项目、位于河东区昆仑路与津塘路交口的一纺机项目等。此外，城投置业旗下新梅江雅境新枫尚项目内仁湖里和爱湖里全部商业尚未进行销售。

　　对于此次混改，华润置地称，“城投置地和华润置地强强联合，充分发挥城投置地的地缘优势，结合华润置地在住宅开发、商业运营等领域的丰富经验，深耕天津，开拓全新的业务局面。未来将积极参与区域综合开发，探索长租、养老产业、产业园区等创新业务，实现房地产板块快速发展。”

　　而此次混改也使得华润天津公司得到了补充。2017年华润置地华北区域贡献了公司最多的签约销售额，为390.13亿元，但当年天津房企销售排名中，华润并未进入前20强，而排在第20位的正荣销售额为30.13亿元，可见天津公司给华润北方区域作出的贡献有限。

　　在去年6月份的第十一届融洽会上，天津市推出40多家市属集团的194个国企混改项目，预计引入资金1100亿元左右。今年5月，天津推出了第二批企业混改名单，企业数量达到20家，涉及房地产开发、工业制造、建筑施工、商贸旅游、投融资服务、公共服务、金融、医药等多个行业和领域，合作方式包括产权转让、增资扩股等。

　　2018年以来，首批已启动混改的市管企业中有3家成功实现混改，其中涉及房地产行业的是绿地控股通过股权收购方式，以14.859亿元受让改制后的天津建工集团65%股权。

　　不过，混改往往也牵涉到多方利益，以及复杂的债务关系、人事安排。根据天津国资委的计划，今年要完成22家企业的混改目标，此后，天津市国资委党委书记、主任彭三曾向外界表示，2018年天津国企混合所有制改革将在集团层面取得突破，确保完成7家市管企业混改，6家报批，同时再启动10家左右市管企业混改。目前来看，这一目标已经很难实现。

　　在天津拟进行的这些国企混改中，要数天津天房的混改之路最为曲折。

　　去年，界面新闻报道有16家房企参与天津天房的混改，但此后，参与的房企相继退出，这其中的原因包括了高达83.06亿元的交易价格以及天津天房暴露出的债务问题。

　　2017年年终，天房集团总负债已达1830.13亿，负债率85.81%，流动负债和非流动负债均增加至900亿左右。今年，中信信托发布报告称，天房集团应于5月18日偿还的2亿本金及利息可能发生违约风险。

　　随后中信信托最新公布了一份《中信·天房2号贷款集合资金信托计划第三次临时信息披露报告》显示：天房集团于2018年5月10日就该信托计划项下债务的按期还款向中信信托致函说明。

　　天津天房债务风波刚刚平息，其旗下上市公司天房发展又引起“上交所”关注，要求天房发展就公司的债务、资金及经营情况做出说明。

　　统计数据显示，天房集团目前有179亿存量债券，其中大量是2016年发行的，期限为3+2年的公司债，2019年将迎来密集回售期。而行权期在1年内的债券有114亿元，如果投资人选择回售，天房集团需要在1年内筹集114亿元资金还债。

　　8月31日，天津市政府终于向天津房地产集团有限公司开刀，解除董事长邸达与总经理熊光宇职务，并任命天津市国资委原副主任王振宇为新董事长。

　　9月25日，天房集团发布《天津房地产集团有限公司混改进程信息披露的函》称，“天津房地产集团有限公司在天津产权交易中心公布的混改增资扩股项目，目前与符合条件的潜在投资者基本形成初步共识，为进一步推动混改工作的进行，现需要与符合条件的潜在投资者进一步洽谈，终止本次挂牌，待进一步形成意向后将及时进行披露。”投资者认为，接盘方很有可能是央企保利，但混改的计划仍旧没有定论。

　　天津混改加速也预示着更大的趋势，混改落地潮即将来临。根据《经济参考报》报道，今年10月底以来，数千亿国资驰援民企，上市股权转让激增创近8年的新高，当前热度仍不减。

　　目前，包括中国电子、国家电网子公司在内的上百家国企提出混改意向或方案，地方国资委近期更是密集推出资产总额超过5000亿的混改项目，预计明年混改将迎来新一轮落地高潮。

　　浪潮汹涌之下，国企和民企的融合发展，机制转换，利益划分等问题仍旧考验着双方，避开暗流才能让它们长久地站立在浪尖。

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