1月29日到达今年年内高点3587点之后，上证指数随即开启了连续三个月的下跌行情，最低下探3041点，跌幅超过15%，3000点大关岌岌可危。去年大涨的上证50，跌幅更是接近20%，成为本轮下跌行情的主力军。

　　但是，3000点关口并没有那么容易跌破，蓝筹股的行情也没有那么容易结束。进入5月份以来，上证和上证50指数持续走强，相继突破10、20、30日三条重要均线，技术形态重回上涨格局，市场情绪也得到很大修复。

　　▲上证指数日线图

　　▲上证50日线图

　　2016年初，上证指数曾经跌到2638点的位置，随后我在市场上率先把这个位置认定为中长期底部，并命名为婴儿底。虽然遭到很多的质疑，但是我始终坚持自己的判断，从来没有过动摇。

　　两年多来，婴儿底不仅经受住了市场的考验，而且逐渐发育成长。随着底部重心不段抬高，上证从2638点上涨到目前3000点附近，婴儿底变成了儿童底，但是底部的特征仍然是十分清晰的。

　　从市场形势来看，有5个重要的利好因素，使我对当前的儿童底有如此坚定的信心。

　　一、A股估值已回婴儿底位置

　　A股现在到底贵不贵，我们可以跟婴儿底时的市场估值进行一番比较。

　　上证2638点时，A股全市场的中位数PE估值是41倍，而现在上证到了3100点附近，全市场的中位数PE估值却已经不到40倍，实际上是下降了。

　　我们再看平均PE水平。上证2638点时，上证50平均PE估值是8.39倍，现在是11倍，沪深300当时是10.43倍，现在是13.5倍，实际上还是稍微高一些的。

　　也就是说，在大盘蓝筹估值上升的过程中，是高估的一些公司,是小 、新、差、题材、伪成长这五类股票估值在不断下降，最终才造成整个市场的PE中位数出现了下降。

　　从这个角度上来看，上证3000点区域作为儿童底，和当时2638点附近形成的婴儿底，从整体上估值水平上是相似的。部分蓝筹股虽然经过比较大幅上涨，但估值仍然未有大幅偏离。

　　婴儿底已经获得市场的验证，儿童底接受市场的检验。

　　二、上市公司业绩增长，为股市提供支撑

　　2017年，3504家公司收入增长18.7%，利润增长19.2%，2018年一季度收入增长11.4%，利润增长14.38%。上市公司业绩的良好表现，对A股特别是蓝筹股的支撑力度是非常大的。

　　另外，最近公布的4月份PMI是51.4，创五年来同期新高，证明宏观经济仍然还是在景气区间，这就对上市公司未来业绩的持续稳定增长形成了一定的支撑。

　　三、高管增持为股民持股提供信心

　　最近一段时间，部分公司一些重要的股东和高管增持已经出现了，这对投资人的信心的恢复非常有帮助。当大股东和高管开始真金白银增持而不是作秀的时候，就说明当前的股价确实到了比较低的位置了。

　　通常来说，跟着大股东走，吃喝啥都有。如果你买的价格比他们还便宜，那就更应该坚定持股的信心。

　　四、流动性出现相对宽松态势

　　4月11日公布的数据显示，中国4月新增人民币贷款11800亿人民币，预期11000亿人民币，前值11200亿人民币；4月末，广义货币(M2)余额173.77万亿元，同比增长8.3%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低1.5个百分点。由此看来，市场流动性还是比预期乐观的。

　　此外，国家统计局4月10日的数据显示，4月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.8%，较3月涨幅下降0.3个百分点，为连续第二个月收窄。CPI重回1时代，为后续货币政策的进一步放宽提供了有利条件，也为股市提供了重要的流动性支撑。

　　在这之前，央行实施了定向降准措施，而且十年期国债期货的收益率近来从4%左右回落到3.6%，出现了很大幅度的下调，市场的资金成本实际上是有所下降的。也就是说，不管是观察政策动向还是市场表现，货币相对宽松或者是阶段性宽松的迹象都已经初步显现。

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