德银发表研究报告，指佐丹奴（00709.HK）  上半年收入及EBIT符预期，惟纯利低于预期4%，主要由于有效税率较高。次季销售有放缓迹象，季度收入仅同比增5%，增幅低于首季的13%，主要由于寒冷天气影响，及首季农历新年销售令基数提升，惟早前管理层已指引次季放缓。

　　报告引述管理层指，关注中美贸易战所造成的环球市场不确定性，对市场信心的负面影响，将专注改善营运效益及供应链，以管控成本。德银轻微下修佐丹奴2018至2020年各年纯利预测分别1%、2%及1%，以反映汇率变化趋势，维持予“买入”评级，以现金流折现率计，目标价自5.23元下调至5.16元。

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