耀才证券研究部总监 植耀辉

　　美股隔晚大幅反弹，三大指数升幅均超过1%，道指上升431点或1.77%，标普500指数及纳指则上升1.57%及1.58%，收报2，682点及7，161点。

　　内地将于今早公布10月PMI表现。上月公布相关数据后，引发市场对中国经济前景之担忧，导致内港股市齐齐急挫，若数据表现持续不振，港股在10月最后一个交易日亦难逃下跌卮运。截至昨日为止，恒指及国指本月跌幅已分别达到11.5%及9.25%，美股三大指数亦不遑多让，跌幅最大之纳指便达到12.38%，反而上综指相对“硬净”，累跌约9%，但由年初至今计跌幅已达22%，与下跌33%之深成指同样是“熊霸天下”！

　　虽然投资气氛悲观，但港股已连跌6个月，11月能否先来过大翻生？笔者原先也相信港股或会出现一、二千点之反弹，可惜事与愿违，问题是投资市场仍面对相当多挑战。所以暂时建议各位，还是静观其变较佳，而恒指下试24，000点机会依然相当高。

　　另外，昨日受中证监发声明“唱好”A股言论支持，不少板块出现反弹，当中个别汽车股更受购置税减半消息刺激而急弹，但与近期跌幅相比，昨日反弹只属“小涨大回”。扶持汽车产业类似政策过去不时出现，2009年出台之“汽车下乡”及其后之“以旧代新”，再到近年“税务减半”优惠，令汽车产业一度成为投资市场灸手可热之板块。

　　问题是经历近年高增长后，今年情况出现明显改变，特别是下半年汽车行业开始“失速”，除吉利（00175）产销尚能保持一定增速外，部分更已“开倒车”。这点某程度上是与去年高基数效应所致。不过，一个不争的事实是，汽车板块面对之竞争已变得异常激烈，个别如长汽便采用进取折扣优惠（可惜9月销情依然不济），但同时进口车则因关税下调而令销售增加，8月汽车进口量便上升19%至12.2万辆（惟独美国进口车大跌20.6%）。随着2022年内地将取消成用车外资持股比例，未来必定会再次出现如华晨（01114）宝马合营之事件。所以，纵有政策红利支持，但笔者对汽车股前景依然悲观，持重货者还是趁本轮反弹，减一减磅较好。

　　笔者并未持有相关股份

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