来源： 央人街

　　上周尽管降准资金落地，但债券市场波澜不惊，10年期国债收益率总体下行1BP以内至3.09%，10年期国开债收益率总体上行1BP至3.54%。一上一下之间，市场利率开始钝化，对流动性带来的利好因素也开始免疫了。如果市场利率对基本面悲观预期已经提前Price in，是否短期来看利率已经接近底部了，这是一个问题？

　　数据上来看，本轮利率高点在2018年1月份，10年国开债收益率最高达到5.13%高位，此后震荡下行，在5月初和9月下旬均有短期的上调，上调幅度基本在20BP左右，基本可算为短期的扰动。