从反弹到牛市 还缺哪些催化？

　　编辑：富国基金

　　春节之后的A股强劲反弹令人振奋。截至2月14日，今年以来上证指数、深证成指、沪深300分别上涨9.05%、13.54%、13.00%。从反弹到牛市还有多少距离？“春季躁动”是否已经具备了转向全面牛市的条件？

　　如何看待这一轮反弹？

　　“春季躁动”历来是A股市场最为显著的“日历效应”，其“催化剂”一般来自于充裕的流动性，或市场对于“中央经济会议和两会”的政策期待，或经济数据的空白使得市场预期较为分散。

　　但与以往不同，今年开年以来A股的不俗表现，同样来自于全球风险偏好修复的共振。2018年美元强劲反弹、美债收益率持续上行，成为压制全球股票市场最为核心的因素。

　　但进入2019年，随着美国经济增速预期下滑，以及市场对于美联储加息预期的回落，使得美元与美债收益率向上的动力“熄火”，不再是压制全球风险偏好的“达摩克利斯之剑”，全球主要股票市场一改2018年的颓势，纷纷出现大幅反弹。

　　A股成为全球风险偏好修复背景下，权益资产上涨最为强劲的一个市场。