在接连“停摆”12日以后，央行总算重启了公开商场操作。7月11日，央行展开400亿元规划的逆回购操作。其中，7天期100亿元，14天期300亿元。当日有400亿元逆回购到期，恰好对冲当日到期量。

　　在资金利率方面，周二Shibor涨跌纷歧，短端种类大幅走高。过夜Shibor涨7.2bp报2.6210%，7天Shibor涨2.8bp报2.8120%，1个月Shibor跌4.05bp报4.1205%，连降17日，创上一年8月11日来最长连跌；3个月Shibor跌2.09bp报4.3212%，接连19日下行，为上一年8月19日来最长连跌；1年Shibor涨0.02bp报4.4075%。

　　华创证券以为，虽然央行此前接连暂停公开商场操作，对银行系统流动性总量的判别由较高水平转为适中水平，跟着后期到期和外汇占款等压力，资金面将趋紧，叠加本周存单到期规划上升，存单利率或将反弹。本周利率债算计供给规划将到达5310亿元，将到达近十年来最大规划，全体供给压力较大。

　　6月23日以来，央行开端暂停逆回购，至今现已暂停了近三周的时间，再加上期间很多的公开商场资金到期，使得商场开端呈现央行是否会进一步收紧货币商场流动性的忧虑，这也就是商场上所谓的“6月不紧、7月紧”的观念。

　　对此，神州证券全球首席经济学家邓海清以为，7月中旬货币商场流动性边沿变化，由跨季期间的较平常宽松回归到合理水平，7月11日央行重启公开商场操作来对冲到期资金，反映出央行保护商场流动性安稳的意图显着，这也证明了前期暂停逆回购操作仅是对冲流动性宽松，而非收紧。

　　央行底子不存在让商场流动性“难过”的动机，因而，“6月不紧、7月紧”的观点仅是杞人忧天。

　　不过，据中泰固收测算，假如将来三周央行持续按兵不动，每周资金缺口将分别为4133亿元、3874亿元和1042亿元，7月算计资金缺口将超越1万亿 元，超储率将跌至0.7%左右，比本年1月份的历史低点0.8%还要低，流动性将会变紧。中泰固收预计本周的MLF续作概率仍然较大，否则商场关于资金面 的安稳预期会受冲击。央行后续操作仍然值得重视。

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