7月2日，中国人民银行、香港金融管理局发表联合公告，批准香港与内地债券市场互联互通合作上线（以下简称“债券通”）。其中，“北向通”于7月3日上线试运行。据悉，“债券通”开通仪式将于当日在香港举行。

此前，央行发布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）。《办法》经2017年6月19日中国人民银行第6次行长办公会议通过，自6月21日起施行。与此前征求意见稿相比，主要差别在于正式文件中删除了“‘北向通’没有投资额度限制”的表述，但也并没有提及任何额度限制。这一度引起市场关注。记者从权威人士处获悉，“北向通”仍然没有投资额度限制。

此前，6月30日，花旗宣布将发布两只新的债券指数——“花旗中国债券指数”及“花旗中国银行间债券指数”。这两只新指数将进一步完善花旗现有的中国境内债券指数系列：包括中国国债及政策性银行债券指数。新指数可用于衡量政府、政府相关机构、企业及公司在国内所发行的人民币债券的表现。其中，银行间债券指数涵盖了在中国银行间市场交易的债券。此外，花旗将于7月起将中国纳入“花旗世界国债指数——扩展市场”。

主要的国际债券指数包括花旗全球国债指数(Citi WGBI)、摩根大通国债——新兴市场指数(JPM GBI-EM)和巴克莱资本债券综合指数(Barclays Global aggregate index)等。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，“花旗世界国债指数——扩展市场”并不等同于“花旗全球国债指数”，而是下属于WGBI指数系列。该新指数发布之后，国际投资者主要跟踪的WGBI指数并不进行调整。“花旗世界国债指数——扩展市场”除了纳入中国之外，韩国与以色列也将被同时纳入新指数，其中，中国的权重约为5.03%，与英国的权重（5.25%）相近。

“我国债券市场开放获得各国际债券指数的认可，虽然目前三大主流债指均仅推出过渡方案纳入在岸人民币债券，但被核心指数纳入的可能性正不断提高。”谢亚轩表示，在岸人民币债券逐步被国际主流债券指数接纳，是我国推进债券市场开放的必然结果，“债券通”将会加速这一进程。人民币债券被纳入主流债指所带来的被动配置需求不容小觑。据谢亚轩估算，该部分被动配置需求将带来约2500亿美元国际资本流入。

目前，央行上海总部、全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司、中央国债登记有限公司分别已就“债券通”备案指引、交易规则和结算规则发布了相应的细则。

从“债券通”目前安排来看，中金研究报告提出，其最大的优势在于：一是相比于QFII、RQFII、合资格境外投资者（CIBM）这三种前期已有的境外投资者进入境内债券市场的途径而言，“债券通”取消了前期CIBM等耗时较长的结算代理协议，由交易中心/结算代理人等作为备案机构向央行上海总部提交材料，流程大大缩减。二是多级托管模式下，境外投资者只需成为香港金管局旗下债务工具中央结算系统（CMU）成员，通过CMU系统“一点接入”境内债券市场，香港金管局作为名义持有人参与境内的债券市场，较为便利。三是基础设施更为完备。“债券通”债券过户通过中债登/上清所的债券账务系统办理，资金支付通过人民币跨境支付系统（CIPS）办理。CIPS实行实时全额结算方式，资金结算支付较为便利、高效。四是香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸，使得人民币购售业务范围从货物贸易、服务贸易和直接投资扩展至包括债券投资，相当于从经常项目扩张到资本项目。五是CIBM等其他进入途径下，要求境外投资者资金先期汇入、锁定期等要求，并且需要预先说明预算投资金额、品种等，投资灵活度较低；“债券通”下，市场准入的约束条件下降、投资灵活度提高，有利于吸引中小境外机构投资者。六是有效引入做市商交易，提高境外投资者买卖活跃度，有助于进一步提高市场流动性。七是投资范围上，尽管目前来看，“债券通”投资范围基本与前期一致，未来或放开至回购、期货等；与此同时，一级市场面向合格境外机构投资者开放也是里程碑之一，有助于中国债券市场进一步国际化。