弥漫整个夏天的互金爆雷潮中，联璧金融之所以格外引人关注，不仅仅是其“0元购”非法吸金规模庞大，还因为背后牵涉到知名企业家、资本玩家顾国平和他的斐讯。

　　联璧金融注册成立于2014年，2015年下半年正式运营，2016年起其“0元购”理财风靡一时。联璧金融销售斐讯路由器再以K码兑换返现的方式，实质是一种快速吸引注册用户的互金营销模式，至2018年1月，仅通过京东平台“0元购”斐讯路由器的用户就达到260多万，再加上其他平台和其他产品的数据，销售流水就达到10亿以上。

　　联璧金融在今年6月爆雷、法人代表侬锦潜逃海外后，其与斐讯、顾国平的密切关联也被愤怒的投资人起底。上海警方对联璧金融立案调查，并在本周通报称，顾某平、韩某等30余名犯罪嫌疑人被采取刑事强制措施，查冻涉案资产约3亿元，侬锦则在8月7日被抓捕回国。

　　顾某平，即斐讯创始人顾国平。韩某，应为联璧金融前台人物之一韩凌。至此，顾国平与联璧金融非法募资大案的关系已有定论。

　　然而，顾国平为何行险？联璧金融又是如何向顾国平和斐讯输送利益？大摩财经调查发现，部分真相隐藏在两个“斐讯”的复杂关系背后。

　　斐讯易手

　　表面看来，顾国平近两年对外依然以上海斐讯创始人的身份行走。但实际上，2014-2016年他以上海斐讯股权为抵押，撬动杠杆资金入主慧球科技，埋下了祸根：经历了资本市场惨败后，顾国平于2016年夏天被迫转让了其持有的上海斐讯股权，导致上海斐讯控制权易手。

　　23岁时，年轻的顾国平开始在上海的赛博电脑城帮人攒机（组装电脑），这是一桩看似没有技术含量但当时利润非常丰厚的生意——8年后，他和小伙伴们已经能凑出一大笔钱成立斐讯。2008年11月，顾国平和初中同学王忠华等注册成立上海斐讯数据通信技术有限公司（以下简称上海斐讯），生产销售交换机、手机、路由器等通信设备。

　　数年之后，上海斐讯赢得“小华为”的美誉，销售额和利润逐渐猛增：2012年营收25亿、净利1亿，2013年营收58亿、净利3亿，2014年营收91亿、净利9亿，2015年120亿，净利10亿。

　　2014年3月，顾国平和上市公司北生药业（后改名慧球科技）谈定借壳上市。此后的借壳之路非常坎坷，并购重组失败，定增入主被否，但顾国平已没有回头箭。当年底，他先是悄悄通过第三方收购了慧球科技3.8%股权成为第二大股东，然后经私下和其他股东勾兑将斐讯的人马塞入慧球科技董事会，成为实际控制人，顾国平通过合作方和熙投资撬动中信证券(16.280,-0.10, -0.61%)、平安证券等各方共18亿资金大肆买入慧球科技，至2015年3月底持有8.3%股权，是事实上的第一大股东和实际控制人。

　　股灾中顾国平被迫减持慧球科技，但到了2015年底，为了抵御其他资本“入侵”，顾国平和一致行动人又多次通过杠杆资金增持，到2016年1月慧球科技披露其为实际控制人时，他共持有8.79%股权。

　　然而，此后慧球科技股价大跌，最高跌去8成，顾国平动用杠杆的资管计划连续爆仓。2016年4月，顾国平被迫出让剩余的慧球科技股权给另一个资本玩家鲜言，以换得7亿对价和1亿借款共8亿救命资金——顾国平当时还幻想在2016年8月完成上海斐讯股权重组，再以15亿元的对价赎回这些股权。

　　然而，工商资料变更显示，2016年夏天，惨败而归、负债累累的顾国平失去了上海斐讯的控制权，随后一年陆续接手其股权的正是入主慧球科技时的合作方、和熙投资的实际控制人康伟。

　　大摩财经梳理上海斐讯目前的股东名单，层层穿透后发现，康伟实际控制的和熙系（和熙投资、九晋投资等一系列关联公司）以及疑似一致行动人中植系等共控制上海斐讯59.64%股权，顾国平仅控制21.37%，松江国资控制的股权在12.21%-17.22%之间。此外，新德隆系即湖南湘晖的卢德之卢建之兄弟控制上海斐讯0.97%股权。