新年以来，涨涨涨的除了股市，还有人民币。今天，且创下了2015年11月5日以来的新高。代购们都要乐疯了。随着人民币的持续增值，同样的标价赚到的可不止十块八块这么简单。

　　代购们都要乐疯了。随着人民币的持续增值，同样的标价赚到的可不止十块八块这么简单。

　　昨天，在美元继续下行的背景下，人民币涨势持续走高，在岸、离岸人民币双双突破6.33。而美元指数呢，则是历史性地跌破90。

　　什么概念？简单算一笔账，过去持有10000美金，2016年底汇率是6.9，等于拥有69000人民币，而现在只有63000人民币，中间差价就差了整整6000块钱呀。

　　之前换了美元的人现在有点心塞。

　　之前网上有这样一则新闻：

　　16年年底，她在新闻上经常看到美元汇率创新高，还有专家预测人民币对美元汇率肯定破7。

　　2017年元旦，她去银行换了10万美元，用光了当年的额度。她记得当时的牌价是6.9172，10万美元大约花了69万元人民币。

　　而按照当前的汇率行情，换10万美元只需要64万元人民币，短短一年杨女士亏了5万元。

　　去年年初银行一年期封闭式人民币理财产品的收益率平均约为4.3%。69万元人民币做理财一年能获得29670元的收益，可由于她换成了美元，加上汇率损失，里外里少赚了8万元。

　　2017年初69万元人民币换了10万美元，现在如果换回人民币只有64万元，汇率损失5万元，这是账面上的亏损；

　　当初如果没换美元，69万元买理财产品一年还能多赚3万元，这是“机会成本”；

　　加起来总共“亏”了8万元。

　　到底是因为人民币太强？还是美元太弱？

　　到底人民币升值了？还是美元贬值了？

　　颠覆经济规律的美元走势？

　　近期的美元颓势，已经超出了多数机构的预期。

　　美元指数从1月初的跌破93大关，逐渐演变成突破92、91、90，创下三年来的新低。截止至1月24日，2018年美元的跌幅就已扩大到3.2%。

　　时间线再放长点，看2017年一整年的美元指数。2017年美元走势可以说是颠覆经济学常理，单边下跌走势贯穿了全年。虽然美联储在2017年加息三次，理论上货币政策的收紧对该货币是有升值压力的，因为加息意味着货币利率提高，流入市场的货币将变得更少，那么美元自然会升值。

　　然而令人大跌眼镜的是，2017年的每一次加息都没有阻止美元指数的持续下跌，直到现在，美元指数跌破三年来的低点90之后，更是一蹶不振，毫无反弹能力。

　　这是美元自1987年(也就是85年签订让美元贬值的广场协议的次年)以来最糟糕的年初至今(YTD)表现。

　　对于这件事，美国政府怎么看？

　　这周三，美国财政部长努钦在达沃斯的讲话一语惊醒梦中人：

　　“美元下跌将通过贸易提振美国经济，结束了美国政府一贯倡导强势美元的做法。美元走弱对我们有利，因为这与贸易和机遇有关。”

　　言下之意是，我们开心得不得了，因为美元贬值有利于我们出口，好赶紧结束掉与那些该死的对手之间的贸易逆差。

　　但深层次解读下，还有一种可能，美国在欲盖弥彰，实际上政府也想让美元尽快维持强势，只可惜有心无力。以上的言论只不过是为了维护颜面罢了。

　　然而美国财长关于美元有利的言论一出，即刻，美元再度大跌！全球非美元货币大涨！黄金石油也再度大涨！

　　对于美国财长的“美元疲软有利论”，全球都表达出强烈的不满。

　　美元还会继续弱么？

　　这是很多人比较关心的问题。

　　然而预测这事儿，向来是打脸的居多。

　　全球最大的财经资讯公司彭博汇总了46家机构最新的预测中值显示：美元/人民币会在2017年一季度飙至7，2017年末进一步升至7.12。

　　不过我们还是搜集了一些机构的最新观点，不妨一看：

　　海通证券姜超

　　由于通胀并未达到目标，欧央行的购债计划最快可能要到三四季度才会退出，而日本结束宽松也言之过早，如果欧、日央行再放“鸽声”，那么将有利于美元短期反弹。

　　但美元面临的环境也的确发生着变化，与14 年刚结束QE 时相比，美国已处在货币政策正常化的中后期，而随着欧洲和日本经济改善，汇率对欧、日货币政策的变化更加敏感，尤其是在欧日货币政策考虑转向的初期，市场担忧货币政策超预期收紧，使得欧元、日元相对强势。

　　如果欧、日货币政策最终开始转向，那么加息中后期的美元相比复苏势头正劲、加息早期的欧元，将面临趋势回落的压力。

　　申万宏源李一民

　　美国财长努钦在达沃斯论坛“唱贬美元”，表示美元走弱有利于美国贸易和经济，短期内并不担心美元继续走弱。当日美元指数大幅下跌近1%，跌破90关口。

　　我们认为美国当局意在引导美元走弱，弱美元有利于改善对外贸易逆差与吸引资金回流。因此，美元仍将保持弱势，美元指数本轮下跌的目标位在83-85。

　　广发证券郭磊

　　从节奏上看，2018年上半年美元继续大幅贬值概率仍低，下半年则或有效跌破90，2019年可能更为疲软。当然，若日本央行加速削减QE，对美元来讲局面更为利空。

　　中金公司易峘

　　主导美元指数走势的仍然是美国与欧元区及其他国家的经济增长差、政策差。

　　2018年全球加息周期有望进入追赶者加速、政策差缩小的下半场，预计美元短期震荡，但全年整体仍面临下行压力。

　　总结一下，基本都是认为美元将保持弱势，美元指数下跌的概率更大。

　　对于该不该换美元，我们的建议是：

　　如果有实际需求，比如出国旅游的、留学的，不管贬值还是升值，该换就换；

　　如果是出于投资理财的目的，那就需要掂量掂量了。

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