北京时间6月12日下午消息，彭博社报道，一直以来，很多人都在拿雷军与乔布斯相比较。如今，一些分析师表示雷军创立的小米，在某一个方面的表现达到了苹果的两倍。

　　小米香港IPO承销商之一的摩根士丹利表示，小米有着较高的市场份额，以及快速的增长轨迹，因此该公司属于国际知名手机制造商。摩根士丹利在本周发布的一份报告中表示，小米当前的公允价值在650亿美元到850亿美元之间，达到了2019年分析师预测的调整后收益的27-34倍。

　　彭博社的数据显示，苹果当前的市值是2019年分析师预测的调整后收益的14.5倍。从这个角度来看，小米大约达到了苹果的两倍。摩根士丹利表示，小米超越分析师预期的幅度不但超过了苹果，也超过了其他一些竞争对手，例如智能硬件厂商Fitbit和GoPro以及一些主要的中国互联网企业，例如阿里巴巴和百度。

　　虽然摩根士丹利的这个分析是银行的股票分析师发布的，而不是投资银行家所发布的，但是我们还是能够从这个报告中看出一些端倪。据消息人士透露，小米计划通过本次IPO获得大约100亿美元的资金，其中一半来自香港IPO，另外一半来自中国大陆。

　　小米招股书透露1352亿巨亏

　　5月3日，小米向港交所提交的IPO招股书已经公布，而此次发布的CDR招股书中，CDR招股书披露，2015年、2016年、2017年小米的营业收入分别为668.11亿元、684.34亿元、1146.25亿元，截至2018年3月31日，公司的净资产为-1280 亿元，累计亏损为 1352 亿元。

　　小米为何在账面上有巨额的“亏损”，对此，招股书介绍，导致上述巨额净资产为负及累计亏损的主要原因是可转换可赎回优先股以公允价值计量导致的账面亏损，在公司所适用的会计政策下，可转换可赎回优先股在资产负债表中以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债计量，金融负债公允价值的增加会在当期利润表中体现为亏损。按照公司与优先股股东签订的协议，公司在合格上市地上市后，公司所有的可转换可赎回优先股将全部转换为普通股，公司不会再产生优先股公允价值变动损失导致的亏损。

　　招股书称，这些属于非现金项目，与公司的经营活动无关，不影响公司的现金流量情况。公司盈利状况良好且盈利能力持续增强。

　　未来依靠服务

　　摩根大通银行分析师在另外一份报告中表示，2020年之后小米的现金流将会迎来显著增长，因此该公的市值最高可能达到920亿美元。CLSALtd认为，该公司的成功，来源于他们以较低的价格提供了“世界级的产品”，并且该公司还在销售利润率较高的服务。

　　高盛分析师在自己的报告中写道，小米在中国拥有大约1亿用户，该公司通过一整套的线上服务进行盈利。作为小米IPO的承销商之一，高盛分析师认为小米的市值在700亿美元到860亿美元之间。这个市值预测是分析师预测的2019年调整后净收入的26-32倍。

　　“小米通过硬件和无可匹敌的用户体验来整合互联网用户体验。该公司的硬件产生了流量，软件搭建了平台，他们的互联网服务则负责产生营收和利润。”

　　该公司在智能手机产业增长出现放缓的时候进入了市场：用户更新设备的周期变得更长，一些成熟的市场已经出现了饱和。小米正在试图通过高利润服务来获得收入。

　　上个月的一份交易文件显示，CLSA、高盛和摩根士丹利将会作为主承销商负责小米的香港IPO。有消息人士透露，瑞士信贷银行、德意志银行、摩根大通和其他6家中国银行也将会为小米提供股权销售方面的协助。

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